2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，零基共同适度发力。

降准、础教降息将为资本市场带来更多的流动性支持，础教尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。2月9日，何选央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。

购智二是综合运用好结构性工具。为促使社会融资规模、零基货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，零基保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。在财政政策扩张程度明显加大的情况下，础教货币政策需要配合好财政政策，础教同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、何选进行更好地发挥创造了条件。其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，购智尤为引人瞩目。

我们预测，零基2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。

未来债券融资增速有望进一步提升，础教债券发行有可能继续放量。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，何选同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，何选货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

2024年货币政策将会有积极的新姿态去年召开的中央金融工作会议指出，购智始终保持货币政策的稳健性。但年初央行将两步并成一步，零基且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。

贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，础教尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，何选保持与财政政策相匹配的扩张程度。

(责任编辑：施教日)

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